2017年2月9日，德国央行在法兰克福总部展示该行1917年的金条，这是德国央行年代最久的金条。图片来源：东方IC
近期，黄金价格在朝鲜半岛紧张局势等地缘政治风险的推动下走高。不过，黄金的反应程度及其整体价格看上去都不如历史上那样强劲。黄金作为避险资产的地位似乎遭到了侵蚀，而“黑手”可能是全球央行实施的非常规货币政策和虚拟货币市场的增长。
由于朝鲜发射一枚经过日本上空的导弹促使投资者涌向避险资产，金价周二早间一度上涨近1%。不过，目前在1330美元/盎司以下的交易价反映出，黄金对数月以来紧张的地缘政治局势反应相对平淡，尤其是考虑到另外一种避险资产——10年期美国国债的收益率在周二早间一度降到2.1%以下。
彭博社30日的报道称，出现这种情况的直接原因可能有两个。一是全球央行金融危机以来实施非常规货币政策，导致资产价格与经济基本面严重脱节。这种情况下，资产价格模型一般会高估资产价格对地缘政治风险紧张局势的反应，包括股市等风险资产下跌，黄金等避险资产上涨。
宽松的货币政策预支了资产价格的上涨空间。而如今全球逐步退出宽松的趋势，使得资产价格回归理性，对风吹草动不再那么敏感。
其次，一部分对黄金感兴趣的传统买家被分流到了逐渐增长的虚拟货币市场。比特币今年以来已经上涨超过300%，另外一种虚拟货币以太币今年更是疯长4400%，本月上涨79%。正如《福布斯》网站30日报道所说，比特币俨然已经成为新的“黄金”。
尽管地位似乎有所下降，但这并不意味着黄金传统上的避险作用不会在未来重新回归。随着美联储逐渐加息并计划缩减资产负债表，以及欧洲央行和日本央行接近退出超宽松货币刺激计划，全球央行的非常规货币政策已经进入下半场。此外，鉴于今年以来的疯涨，虚拟货币已开始更加容易受到波动因素的影响。
今年迄今，黄金已经上涨逾约14%。除了地缘政治风险上升外，纽约投资咨询公司ExanteData创始人诺德维克（JensNordvig）认为，债券收益率低、美元走软也是促使金价上涨的原因。
因黄金并不会带来收益，债券收益率低一般会降低持有黄金的机会成本，令投资者难以被吸引至债券市场。金价从7月初开始一路走高的部分原因是，10年期美国国债收益率从7月开始不断下跌，目前已经接近6月创下的低位。
另一方面，黄金以美元标价，金价走势与美元走势呈负相关。而美元年初至今已经下挫约9%。
因美元走强促使投资者对黄金获利了结，黄金期货周三从此前一个交易日创下的11个月新高下跌。有分析师认为，在今年已经大幅上涨后，黄金今年剩余时间里的涨幅有限。
布鲁克林资产管理公司（BKAssetManagement）的外汇策略常务董事施洛斯伯格（BorisSchlossberg）对CNBC说，金价近期可能暂停上涨。他认为，目前的经济形势下不会出现支持黄金上涨的那种负面情绪。
不过，纽约投资研究公司LouiseYamadaTechnicalResearchAdvisors创始人、技术分析师LouiseYamada预测称，从2013年以来的技术走势上看，金价接下来可能会站上1380美元/盎司的高点，而1400美元/盎司将是阻力位。
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