“猪周期”告别盈利处于下行周期 猪肉产业链生变

　　4月1日深夜，得知中国对进口美国猪肉加征关税后，西安市户县一家有着千头规模的养猪场老板关先生心里有点高兴，他希望这个消息能提振国内的猪肉价格。第二天，一些商户向关先生报的生猪收购价的确涨了0.2~0.3元/斤。

　　4月2日A股市场上，顺鑫农业、天邦股份、大康农业、牧原股份、新五丰、傲农生物、罗牛山等猪肉概念股走强。但这波国内市场的猪肉价格反弹并没有持续。据中国养猪网的数据监测，4月4日的外三元生猪价格为10.74元/公斤，比前一日回落了0.1元，猪粮比(猪价/饲料)为5.33元。在东北，一些地方的猪肉价格已经跌破了10元/公斤，价格相比去年下跌了40%。

　　4月3日国家发改委在官网上称，正密切关注生猪生产和市场价格走势，执行相关调控预案，防止生猪价格持续过度下跌，促进生猪生产平稳发展。

　　一头猪亏损超200元

　　4月1日国家财政部发布消息，对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%，对猪肉及制品等8项进口商品加征关税税率为25%。

　　这个消息让关先生这样的养殖户稍稍宽心了一点。因为现在猪肉价格已经处在了近两年来的最低点。4月3日，《中国经营报》记者在西安市莲湖区一家以经营生鲜为特色的大型超市看到，上等五花肉的价格为11元/斤，春节前这一价格在16元/斤以上。另外，现在的猪后腿肉价格只有6.79元/斤，相较于节前的10.99元/斤，跌了近40%。

　　猪肉价格大跌，不少市民加大了猪肉采购，但另一方面，养殖户却因这波降价伤得不轻。

　　关先生告诉记者，商户收购毛猪的价格已跌到了5.2元/斤，一般情况下高于6.5元/斤才能赚钱。今年以来玉米、豆粕等饲料加工也在持续上涨，导致养一头猪亏损超过200元。

　　关先生表示，现在只有适当减少出栏量、等待价格回暖。但是肉猪长到240斤、250斤就必须出栏，否则就会越亏越多。

　　“猪价下跌对我们的销量影响还是比较大的。”西安市雁塔区一家生态猪养殖合作社负责人告诉记者，其饲养的是生态黑土猪，定位于高端市场，价格本身比普通猪肉价格贵很多。但现在猪肉价大跌，一些客户减少了土猪肉采购，导致合作社的土猪出栏缓慢、销量比往年下降了一半。

　　小养殖场亏损，大企业更是难逃此劫。

　　海南最大的养猪企业罗牛山近期公告显示，公司2月销售生猪1.13万头，环比减少57.44%，同比减少25.92%；销售收入1473.23万元，环比减少65.65%，同比减少47.18%。同样，温氏股份(300498.SZ)2月销售商品肉猪、收入和销售均价在环比、同比也出现了大幅下降。

　　据中国养猪网的数据监测，4月4日的外三元生猪价格为10.74元/公斤，玉米价格为2016元/吨，猪粮比为5.33。

　　2015年10月30日，国家发改委、财政部、农业部、商务部曾发布新版《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》，将猪粮比价(即生猪出场价格/玉米批发价格)的绿色区域设定为5.5∶1~8.5∶1。当猪粮比价低于5.5，国家发改委将向社会发布预警信息，引导养殖户合理调整生产，避免出现大的亏损。如果跌破5.5，政府将启动收储。

　　“我们有一个经过优化的猪料比数据，更能反映生猪养殖的实际利润情况，现在的数据是4.43。”4月3日，卓创资讯生猪行业分析师李晶称，根据这一数据，养一头猪现在全国平均亏损约为206元。

　　承压产业链生变

　　“和大豆不同，国内的猪肉是一个相对独立的市场，对外依存度极低。”中科易恒现代农牧信息技术研究院专家、搜猪网首席分析师冯永辉告诉记者，中国进口的猪肉及制品以欧盟国家为主，美国只占到了约7%。对美猪肉增加关税，预计对美国猪肉市场或带来不利影响，但对国内猪肉市场的影响并不大。

　　新希望集团近期在回复投资者时也提到，猪肉进口量大约相当于200万~300万头，而近年来国内每年生猪出栏量大约是7亿头上下，所以美国猪肉征税对国内猪价提升影响很小。

　　冯永辉认为，猪肉价格下跌主要受国内生猪产能过剩影响。据了解，2016年是“金猪年”——生猪价格达22元/公斤的历史最高价、养猪利润也达到了历史新高。利润推动下，特别是一些大型养猪集团补栏积极性高，导致这两年养猪存栏量高。“持续下跌的猪肉价格已经让‘猪周期’告别盈利，处于下行周期。”他说。

　　农业农村部畜牧业司监测分析处处长辛国昌在接受媒体采访时表示，上一次亏损期是在2014年，本轮盈利周期还是比较长，从2015年5月到现在，盈利周期已经接近三年时间。

　　“生猪价已经到了养殖户的心理底线，价格已出现探底。”冯永辉认为，如果猪价继续下跌，国家也将根据相关预案，启动猪肉收储计划。但预计继续下跌的空间不大，短期价格回暖、走强也难出现。

　　猪肉价格之所以引发市场关注，一方面是最近上了中美贸易摩擦的博弈清单，另一方面作为中国老百姓“菜篮子”里的一个主要产品，猪肉价格走势长期和CPI走势密切相关。尽管2016年1月起，国家统计局根据五年一次基期轮换的规则，对CPI构成分类及相应权重进行了调整，其中“食品”与“烟酒”合并，构成新的“食品烟酒”项。新的分类项下食品项CPI占比从32%左右下降到了17%~21%之间，而食品构成中肉制品的占比约占20%。受此影响，猪肉价格对CPI的影响在0.04%左右。

　　根据国家统计局的数据，2018年2月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.9%，同比涨幅较1月大幅扩大1.4个百分点，时隔一年重回“2时代”，并创下51个月来最高。

　　据交通银行金融研究中心最近发布的宏观分析报告，3月前三周的食用农产品价格出现了较大回落，蔬菜和肉类价格都不同幅度的下降。所以预计3月食品价格环比有明显下降，预计回落幅度超过5%。另外，春节过后国内成品油价也出现了小幅的回落，预计3月非食品价格同比涨幅与上月相比可能小幅回落至2.2%。同时，3月翘尾因素为1.3%，比2月回升0.33%。

　　综合以上因素，初步判断3月CPI同比涨幅可能在2.3%~2.5%左右，取中值为2.4%，涨幅相比1~2月有明显回落。

　　但是西部期货一位分析师告诉记者，尽管中美贸易摩擦直接对猪肉价格的影响有限，但对于猪肉产业链的影响已经开始。

　　4月4日下午根据中方在世界贸易组织项下的权利和义务，以及《中华人民共和国对外贸易法》和《中华人民共和国进出口关税条例》相关规定，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。

　　这对影响国内CPI指数又增加了变数。

　　由于中国86%的大豆依赖进口，37%进口来自美国，贸易战有可能继续推升养殖企业的饲料成本，进而推动猪肉价格止跌回升。另外如果大豆涨价，食用油、豆制品等相关产品价格也将上涨， 国内CPI走势仍可能承压拉升。

　　目前，期货市场上，大连商品交易所的豆一1805合约已从2月2日的3453元/吨上涨到现在3868元/吨。

　　根据华创债券的分析，大豆价格同比与CPI食用油同比相关性达到70%，豆类以及油脂对CPI影响权重约在0.6%。如果大豆价格每上升10%，会推升1月后的食品价格上升1%，影响CPI同比0.21%；推升3月后的食品价格上升0.2%，影响CPI上升0.04%。（王力凝）

　　转自：中国经营报

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