与国家统计局公布制造业PMI走势不同，最新的11月财新中国制造业采购经理指数(PMI)重新落入临界值以下。12月1日公布的11月财新中国制造业PMI录得49.9，较10月下降0.7个百分点。而国家统计局公布的制造业PMI为50.1，因此二者差距并不大。财新智库高级经济学家王喆表示，11月份制造业景气度基本维持平稳。政策层面，中小企业纾困仍是重点，企业还面临较大成本压力，通胀问题尚不可掉以轻心。
这是2020年5月以来，财新中国制造业PMI第二次位于收缩区间。调查显示，11月份，在5项成分指数中，有3项指数对PMI综合值构成拖累。分别是新订单、就业和供应商交货时间，而产出和采购库存指数对PMI数值有正面贡献。调查样本企业表示，市况增强，能源供应相对改善，支撑产量上升，但顾客需求低迷，成本上扬，部分企业用电受限，拖累了整体增速。
11月份，新接业务总量微降。部分企业表示需求相对低迷，原因与疫情及产品售价高度相关。来自海外的新订单也有所收缩，但收缩率为4个月来最弱，句企业反映外需减弱的原因是疫情持续，产品付运遇到困难。
新订单减少导致采购活动整体小幅收缩。采购库存与成品库存皆轻微上升。王喆指出，市场需求疲弱和成本压力限制了制造业企业对劳动力的使用，就业指数连续第四个月低于荣枯线，收缩程度较上月还有所恶化。消费品生产企业就业收缩尤为明显。
上游通胀压力缓解是11月经济的突出特征。调查显示，相关调控措施影响下，制造业购进价格指数大幅下降。受调查企业表示，钢铁价格降幅较为明显，而化工原材料和电子品价格依然高企，运费也没有明显下调。不过，王喆指出，购进价格和出厂价格指数已经分别连续18个月和19个月位于扩张区间，通胀压力仍不可低估。
预期方面，与国家统计局调查较为一致。企业家对未来保持乐观。制造业企业对市场需求改善的展望依然偏正面，疫情的缓解、需求的增加、供应链的恢复都是支撑预期的正面因素。
王喆认为，虽然电力供应短缺得到缓解后，供给端开始恢复，但10月下旬至11月中上旬，多省市出现散发疫情，对经济造成不利影响，尤其是压制了需求端。受需求影响，供给恢复幅度有限，基础尚不牢固。
转自：证券时报
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